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  SW电子2025年上半年成绩向好，盈余才能有所进步。营收端，SW电子职业2025年上半年完成经营收入18,460.95亿元，同比上升19.10%；本钱费用端，全体期间费用率为10.62%，同比下降0.65pct，全体费用操控杰出；赢利端，上半年完成归母净赢利840.40亿元，同比上升29.29%，大于同期营收增幅；毛利率/净利率为15.68%/4.45%，同比上升-0.09pct/0.44pct，体现出职业全体盈余才能有所进步。

  半导体：盈余才能进步，芯片规划、集成电路制作等板块体现较好。2025年上半年，大都子板块成绩体现较好，营收方面半导体设备、数字芯片规划增幅居前，归母净赢利方面，模仿芯片规划、分立器材、集成电路制作增速较高，首要系AI算力加快建造和终端设备需求复苏，一起国产代替继续推进，提振芯片规划、晶圆代工等细分赛道需求。

  消费电子：国补方针推进消费电子需求量开端上涨，子板块成绩有所分解。2025年上半年，消费电子职业全体需求获益于国补方针和补库存周期，推进零部件及拼装子板块成绩回暖，但品牌消费电子受原材料本钱压力影响，盈余才能有所承压。三、四季度大厂新品频发，叠加双十一旺季活动，消费电子板块下半年成绩有望进一步改进。

  光学光电子：归母净赢利同比大幅度增加，面板盈余才能进步。2025年上半年，各子板块营收和归母净赢利均完成同比增加，其间面板子板块2025年H1归母净赢利同比大幅度增加193.31%，盈余才能大幅度的进步，首要系面板供应端格式优化，中国大陆面板厂商把握产业链话语权并保持“按需出产”战略，因此面板价格较为安稳，进步了职业全体盈余才能。

  元件：成绩稳步增加，AI算力建造提振服务器PCB需求。印刷电路板、被迫元件子板块2025上半年营收及归母净赢利均完成同比增加，其间印刷电路板子板块归母净赢利同比增加58.89%，首要系AI算力加快建造，AI服务器出货增加提振服务器PCB需求。

  出资主张：SW电子职业2025年上半年成绩同比向好，在自主可控与AI算力双主线驱动下，大都板块的营收及归母净赢利均完成正向增加，三级子板块中模仿芯片规划、数字芯片规划、印制电路板、面板等子板块的归母净赢利完成同比大幅度增加。细分板块上主张重视PCB、模仿芯片规划、数字芯片规划、集成电路制作、面板等成绩微弱的子板块。

  危险要素：中美科技冲突加重；AI使用开展没有抵达预期；国产技能打破没有抵达预期；下流终端需求没有抵达预期；商场之间的竞赛加重；数据计算口径差异。